强烈推荐评级。预计2014-2016年EPS分别为1.21、1.48、1.86元,光器件在A股无适合的较为标的,仔细观察其历史PE正处于20.1倍到63.6倍之间,中值为41.8倍,基于以下因素,光器件理所当然享用高估值: 1)谷歌光纤启动了1Gbps光纤终端的历史进程,其对光器件的总需求约千亿美元级别,光纤传感器市场也快速增长相当可观,光器件前景光明; 2)光器件是信息安全的重要环节及基础; 3)光器件在下一代通信和计算出来的硅光子技术上具备最重要的战略地位,和成熟期的集成电路产业比起,光器件产业正处于成长期,投入产出比更高,我国企业更加有可能跟上和打破世界先进设备水平。 光迅科技作为国内光器件龙头,目前的股价对应2014-2016年PE分别为26.7、21.9、17.3倍,显著偏高,考虑到公司与谷歌及其他互联网巨头的合作前景、有可能之后产业链统合动作、以及在军工、安防、传感器等领域的渗入等众多看点,给与14年40倍估值,目标价48.4元,强烈推荐。 1)公司的固定式激光器成本减少受限,芯片能力没突破; 2)设备商向上游光器件统合的力度和工程进度超强预期; 3)其它厂家有创意产品经常出现。
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